כל הכלכלות חוות רמה מסוימת של אינפלציה, המתרחשת כאשר המחיר הממוצע של סחורות עולה, כאשר כוח הקנייה של אותו מטבע יורד. בדרך כלל, ממשלות ומוסדות פיננסיים עובדים יחד כדי להבטיח שהאינפלציה תתרחש בקצב חלק והדרגתי. עם זאת, היו מקרים רבים בהיסטוריה שבהם שיעורי האינפלציה הואצו בדרגה חסרת תקדים עד כדי כך שגרם להפחתת הערך האמתי של המטבע של אותה מדינה בממדים מדאיגים. קצב האינפלציה המואץ הזה הוא מה שאנו מכנים היפר-אינפלציה.
בספר The Monetary Dynamics of Hyperinflation קובע הכלכלן פיליפ קגן שתקופות היפר-אינפלציה מתחילות כאשר מחיר הסחורות והשירותים עולים ביותר מ-50% תוך חודש אחד. לדוגמה, אם מחירו של שק אורז יעלה מ-$10 ל-$15 תוך פחות מ-30 יום, ומ-15$ ל-$22.50 עד סוף החודש הבא, תהיה לנו היפר-אינפלציה. ואם המגמה הזו תימשך, המחיר עבור שק האורז עשוי לעלות ל-114 דולר תוך חצי שנה, ולמעלה מ-1,000 דולר בשנה אחת.
רק לעתים נדירות שיעור ההיפר-אינפלציה נשאר עומד על 50%.
ברוב המקרים, תעריפים אלה מואצים כל כך מהר, עד שמחירים של מוצרים ושירותים שונים יכול לעלות באופן דרסטי תוך יום אחד או אפילו שעות. כתוצאה מעליית המחירים, אמון הצרכנים יורד, וערך המטבע של המדינה יורד. בסופו של דבר, היפר-אינפלציה גורמת לאפקט האדווה המוביל לסגירת חברות, עלייה בשיעורי האבטלה וירידה בהכנסות ממיסים. אירועי היפר-אינפלציה ידועים התרחשו בגרמניה, ונצואלה וזימבבואה, אך מדינות רבות אחרות חוו משברים דומים, כולל הונגריה, יוגוסלביה, יוון ועוד רבות אחרות.
היפר-אינפלציה בגרמניה
אחת הדוגמאות המפורסמות ביותר להיפר-אינפלציה התרחשה ברפובליקת ויימאר של גרמניה לאחר מלחמת העולם הראשונה. גרמניה לווה סכומי כסף אדירים כדי לממן את המאמץ המלחמתי, מתוך אמונה מלאה שהם ינצחו במלחמה וישתמשו בפיצויים מבעלות הברית כדי להחזיר את החובות הללו. לא רק שגרמניה לא ניצחה במלחמה, אלא שהיא נדרשה לשלם מיליארדי דולרים כפיצויים.
למרות הוויכוח על הסיבות להיפר-אינפלציה של גרמניה, כמה סיבות שצוינו בדרך כלל כוללות השעיית תקן הזהב, פיצויי המלחמה והנפקה פזיזה של כספי נייר. ההחלטה להשעות את תקן הזהב בתחילת המלחמה גרמה לכך שכמות הכסף במחזור לא הייתה קשורה לערך הזהב שבבעלות המדינה. צעד שנוי במחלוקת זה הוביל לפיחות במטבע הגרמני, מה שאילץ את בעלות הברית לדרוש שילומים בכל מטבע שאינו מארק הנייר הגרמני. גרמניה הגיבה בהדפסת סכומי עצומים מכספה לרכישת מטבע חוץ, מה שגרם לערך המרק הגרמני לרדת ביתר שאת.
בנקודות מסוימות במהלך פרק זה, שיעורי האינפלציה עלו בקצב של יותר מ-20% ליום. המטבע הגרמני הפך לחסר ערך עד כדי כך שחלק מהאזרחים שרפו את כספי הנייר כדי לשמור על חום בתיהם, מכיוון שהוא היה זול יותר מקניית עצים.
היפר-אינפלציה בוונצואלה
הודות למאגרי הנפט הגדולים שלה, ונצואלה שמרה על כלכלה בריאה במהלך המאה ה-20, אך שפע הנפט של שנות ה-80 ואחריו ניהול כושל כלכלי ושחיתות של תחילת המאה ה-21 הולידו משבר חברתי-כלכלי ופוליטי חזק. המשבר החל בשנת 2010 וכעת הוא בין הגרועים בהיסטוריה האנושית.
שיעורי האינפלציה בוונצואלה עלו במהירות, ועלו משיעור שנתי של 69% ב-2014 ל-181% ב-2015. תקופת ההיפר-אינפלציה החלה ב-2016, בסימן אינפלציה של 800% עד סוף השנה, ואחריה 4,000% ב-2017 מעל 2,600,000% בתחילת 2019.
בשנת 2018, הנשיא ניקולס מדורו הודיע כי יונפק מטבע חדש (בוליבר ריבוני) על מנת להילחם בהיפר-אינפלציה, שיחליף את הבוליבר הקיים בשיעור של 1/100,000. כך, 100,000 בוליבר הפכו לבוליבר ריבוני אחד. עם זאת, היעילות של גישה כזו מוטלת בספק רב. הכלכלן סטיב האנקה קבע כי חיתוך אפסים הוא "דבר קוסמטי" ו"לא אומר כלום אלא אם כן אתה משנה מדיניות כלכלית".
היפר-אינפלציה בזימבבואה
לאחר עצמאותה של המדינה ב-1980, כלכלת זימבבואה הייתה יציבה למדי במהלך שנותיה הראשונות. עם זאת, ממשלתו של הנשיא רוברט מוגאבה יזמה בשנת 1991 תוכנית בשם ESAP תוכנית התאמה מבנית כלכלית שנחשבת כגורם מרכזי לקריסה הכלכלית של זימבבואה. יחד עם ESAP, רפורמות הקרקע שביצעו הרשויות הביאו לירידה דרסטית בייצור המזון, שהובילה למשבר פיננסי וחברתי גדול.
הדולר של זימבבואה ZWN החל להציג אותות של חוסר יציבות בסוף שנות ה-90, ואפיזודות היפר-אינפלציה החלו בתחילת שנות ה-2000. שיעורי האינפלציה השנתיים הגיעו ל-624% ב-2004, ל-1,730% ב-2006 ול-231,150,888% ביולי 2008. בשל המחסור בנתונים שסיפק הבנק המרכזי במדינה, השיעורים לאחר יולי התבססו על אומדנים תיאורטיים.
לפי החישובים של פרופסור סטיב ה. האנקה, ההיפר-אינפלציה של זימבבואה הגיעה לשיא בנובמבר 2008, בקצב שנתי של 89.7 סקסטיליון אחוזים, השווים ל-79.6 מיליארד אחוזים בחודש, או 98% ליום. זימבבואה הייתה המדינה הראשונה שחוותה היפר-אינפלציה במאה ה-21 ורשמה את פרק האינפלציה השני הגרוע בהיסטוריה (אחרי הונגריה). בשנת 2008, ה-ZWN ננטש רשמית, ומטבעות זרים אומצו כהילך חוקי.
השימוש במטבעות קריפטוגרפיים
מכיוון שביטקוין ומטבעות קריפטוגרפיים אחרים אינם מבוססים על מערכות מרכזיות, לא ניתן לקבוע את ערכם על ידי מוסדות ממשלתיים או פיננסיים. טכנולוגיית הבלוקצ'יין מבטיחה שהנפקת מטבעות חדשים עומדת בלוח זמנים מוגדר מראש ושכל יחידה ייחודית וחסינה לשכפול.
אלו הן חלק מהסיבות לכך שמטבעות קריפטוגרפיים הופכים פופולריים יותר ויותר – במיוחד במדינות שמתמודדות עם היפר-אינפלציה, כמו ונצואלה. התרחשויות דומות ניתן לראות בזימבבואה, שם תשלומי עמית לעמית של מטבעות דיגיטליים ראו עלייה דרמטית.
במדינות מסוימות, הרשויות בוחנות ברצינות את האפשרויות והסיכונים הכרוכים בהכנסת מטבע קריפטוגרפי בגיבוי ממשלתי, כחלופה פוטנציאלית לשיטת מטבע הפיאט המסורתית. הבנק המרכזי של שוודיה הוא בין הראשונים. דוגמאות בולטות אחרות כוללות את הבנקים המרכזיים של סינגפור, קנדה, סין וארה"ב. למרות שבנקים מרכזיים רבים מתנסים בבלוקצ'יין, מערכות אלו לא בהכרח ייצרו פרדיגמה חדשה במונחים של מדיניות מוניטרית מכיוון שסביר להניח שלמטבעות הקריפטו שלהם אין היצע מוגבל או קבוע כמו ביטקוין.
למרות שמקרים של היפר-אינפלציה עשויים להיראות מעטים ורחוקים, ברור שתקופה קצרה יחסית של אי שקט פוליטי או חברתי עלולה להוביל במהירות לפיחות של המטבעות המסורתיים. ביקוש נמוך יותר ליצוא בלעדי של מדינה יכולה להיות גם סיבה מובילה. ברגע שהמטבע יורד, המחירים עולים מהר מאוד, ויוצרים בסופו של דבר מעגל קסמים. כמה ממשלות ניסו להתמודד עם בעיה זו על ידי הדפסת יותר כסף, אך טקטיקה זו לבדה הוכחה כחסרת תועלת ורק שימשה להורדת ערך המטבע הכולל. מעניין לציין שככל שהאמון במטבע המסורתי יורד, האמון במטבעות קריפטוגרפיים נוטה לעלות. עשויות להיות לכך השלכות עוצמתיות על העתיד של האופן שבו מסתכלים ומטפלים בכסף ברחבי העולם.
