כשמרחב ה-DeFi נע במהירויות מסחררות, זה יכול להיות קשה להבין את המפולת של פרויקטים חדשים. ניתוח יסודי שואף לקבוע אם פרוטוקול מוערך יתר על המידה או מוערך בחסר, כך שמשקיעים וסוחרים יכולים לקבל החלטות טובות יותר על הפוזיציות שלהם.
כיצד ניתן למדוד את הערך ה"מהותי" של נכסי DeFi ?
מימון מבוזר Decentralized Finance נע בקצב מואץ כל כך, עד שיכול להיות די קשה לעמוד בקצב, שלא לדבר על להעריך פרויקטים חדשים בזמן. מה שהופך את זה למאתגר עוד יותר הוא היעדר גישה סטנדרטית ישנן דרכים רבות ושונות למדידה והשוואה של פרוטוקולי DeFi.
אינדיקטורים נפוצים שיכולים להיות מקורות מידע טובים :
1. ערך כולל נעול TVL
כפי שהשם מרמז, Total Value Locked TVL הוא הסכום המצטבר של הכספים הנעולים בפרוטוקול .DeFi אפשר לחשוב על TVL כעל כל הנזילות במאגרי הנזילות של שוק כספי נתון. לדוגמה, במקרה של Uniswap TVL,פירושה כמות הכספים שהופקדו על ידי ספקי נזילות לפרוטוקול.
TVL יכולה להיות נקודת מידע שימושית שנותנת לך מושג לגבי העניין הכולל ב-DeFi . TVL יכול להיות יעיל גם בהשוואת נתח השוק של פרוטוקולי DeFi שונים. זה יכול להיות שימושי במיוחד עבור משקיעים שמחפשים פרויקטי DeFi לא מוערכים.
מה שכן ראוי לציין הוא כיצד ניתן למדוד TVL באמצעות ערכים שונים. לדוגמה, ה-TVL הנעול בפרויקטים של Ethereum נמדד בדרך כלל ב-ETH או בדולר ארה"ב.
2. יחס מחיר למכירה יחס P/S
במקרה של עסק מסורתי יותר, יחס המחיר למכירות P/S Ratio משווה את מחיר מניית החברה להכנסותיה. יחס זה משמש לאחר מכן כדי לקבוע אם המניה מוערכת בחסר או מוערך יתר על המידה.
מכיוון שפרוטוקולי DeFi רבים כבר מייצרים הכנסה, ניתן להשתמש במדד דומה גם עבורם. איך אתה יכול להשתמש בו? תצטרך לחלק את שווי השוק של הפרוטוקול לפי ההכנסות שלו. הרעיון הבסיסי הוא שככל שהיחס נמוך יותר, הפרוטוקול עשוי להיות מוערך יותר. זכור כי זו אינה דרך מכרעת לחישוב הערכת שווי. אבל זה יכול להיות מועיל לתת לך מושג כללי עד כמה השוק עשוי להעריך פרויקט בצורה הוגנת.
3. אספקת אסימונים בבורסות
אסטרטגיה נוספת כוללת מעקב אחר אספקת האסימון בבורסות מטבעות קריפטוגרפיים. כאשר מוכרים רוצים למכור את האסימונים שלהם, הם בדרך כלל עושים זאת בבורסות מרכזיות CEXs עם זאת, יש מספר הולך וגדל של אפשרויות זמינות למשתמשים בבורסות מבוזרות DEX שאינן דורשות אמון במתווך. עם זאת, מקומות מרכזיים נוטים להתהדר בנזילות הרבה יותר חזקה. זו הסיבה שחשוב לשים לב לאספקת אסימונים ב-CEX.
הנה הנחה פשוטה לגבי אספקת אסימונים. כאשר יש מספר רב של אסימונים בבורסות, לחץ המכירה עשוי להיות גבוה יותר. מכיוון שמחזיקים ולווייתנים אינם מחזיקים את הכספים שלהם בארנקם, סביר להניח שהם מחפשים למכור אותם.
עם זאת, זה לא כל כך פשוט. סוחרים רבים ישתמשו באחזקותיהם כבטוחה למסחר במרווח או בחוזים עתידיים. אז שליחת יתרה גדולה לבורסה לא בהכרח אומרת שמכירה גדולה קרובה. ובכל זאת, זה עשוי להיות משהו שאתה רוצה לפקוח עליו עין.
4. שינויים ביתרה סמלית בבורסות
אנחנו כבר יודעים שמעקב אחר אספקת האסימונים יכול להיות שימושי. אבל הסתכלות רק על יתרות האסימונים עשויה שלא להספיק. זה יכול גם להועיל להסתכל על השינויים האחרונים במאזנים האלה. שינויים גדולים במאזן סמלים בבורסות יכולים לעתים קרובות לאותת על עלייה בתנודתיות.
לדוגמה, שקול את התרחיש ההפוך ממה שדיברנו זה עתה לגבי יתרות סמליות. אם אחזקות גדולות נמשכות מ- CEX זה עשוי להצביע על כך שלווייתנים צוברים את האסימון. אם הם חיפשו למכור בקרוב, למה שהם ימשכו לארנק שלהם? כך ניטור תנועות אסימונים יכול להיות שימושי.
5. ספירת כתובות ייחודית
למרות שיש לזה מגבלות, כמות הולכת וגדלה בהתמדה של כתובות שמחזיקות מטבע או אסימון מסוים אמורה להצביע על שימוש מוגבר. על פני השטח, נראה שיותר כתובות מתואמות עם יותר משתמשים ואימוץ הולך וגדל.
עם זאת, זהו מדד שניתן למשחק. קל למישהו ליצור אלפי כתובות ולחלק כספים על פניהן, וכך ליצור רושם של שימוש נרחב. כמו בכל מדד בניתוח יסודי, עליך להשוות את ספירת הכתובות הייחודית לגורמים אחרים.
6. שימוש לא ספקולטיבי
אז אתה מסתכל על איזה אסימון מבוסס אימוג'י שמבטיח החזרות מטורפות, אבל האם זה באמת עושה משהו? זה עשוי לקבל את חותמת האישור של צ'רלס פונזי אם המטרה היחידה שלו היא להעריך את המחיר, אבל זה לא יהיה בר קיימא לאורך זמן.
הבנת למה משמש האסימון היא קריטית כדי להבין את ערכו האמתי. באופן אידיאלי, תוכל למדוד זאת על ידי הסתכלות על מספר העסקאות שאינן מבוצעות למטרות ספקולציות. זה יכול להיות קשה, אבל התחלה טובה תהיה להסתכל על העברות שאינן מתרחשות בבורסות מבוזרות או מרכזיות. המטרה כאן היא לבדוק שאנשים משתמשים באסימון.
7. שיעור האינפלציה
אסימון עם היצע קטן! זה סימן ממש טוב, נכון?
לא בהכרח. מדד חיוני נוסף שכדאי לפקוח עליו הוא שיעור האינפלציה. אספקה קטנה כעת אינה מבטיחה אספקה קטנה לנצח, במיוחד אם אסימונים חדשים מוטבעים ללא הרף. מאפיין בולט של ביטקוין הוא שיעור אינפלציה הולך ופוחת, שאמור באופן תיאורטי למנוע השפלה של יחידות קיימות בעתיד. זה לא אומר שכל מערכת צריכה לשאוף לשחזר את המחסור בביטקוין.
האינפלציה כשלעצמה היא לא בהכרח רעה, אבל יותר מדי עלול להפחית את נתח העוגה שלך. אין אחוז סטנדרטי שנחשב לטוב או רע, ולכן כדאי לקחת את המספר בחשבון כאשר שוקלים מדדים אחרים.
